華新法說》首季不鏽鋼迎復甦　華新冷精棒切入AI水冷鏈成亮點

華新近日舉行線上法人說明會，對外釋出2026年第一季的最新產業展望。公司明確指出，今年首季台灣不鏽鋼市場將展現明顯的復甦力道，且中國大陸客戶也已啟動年後的庫存回補需求；更讓市場驚豔的是，華新近年積極推動產品高值化轉型，其生產的高階「冷精棒」材料已成功打入當紅的AI伺服器水冷散熱系統供應鏈，成為支撐公司未來毛利率成長的關鍵秘密武器。

回顧去年，全球不鏽鋼市場受到高利率環境與終端消費疲軟的雙重打擊，營運備受考驗。但在法說會上，華新經營團隊針對2026年第一季的市況給出了相對樂觀的指引。公司表示，隨著供應鏈去化庫存告一段落，目前已觀察到台灣不鏽鋼市場買氣的顯著回溫。

此外，在中國大陸市場方面，隨著農曆新年假期結束，下游加工廠與終端客戶為了因應上半年的生產計畫，已經開始展現強勁的庫存回補需求；另一方面，歐盟即將實施新一輪的Safeguard鋼鐵保護政策，這將有效抑制亞洲低價鋼材的傾銷，加上歐盟碳邊境調整機制（CBAM）的逐步落實，對於已推出低碳不鏽鋼新品牌「奇沃Steeval

」的華新而言，報價環境與市佔率都將迎來實質的改善。

在電線電纜事業方面，華新坦言第一季的表現將微幅降溫，主要原因在於第一季適逢農曆春節長假，整體工作天數大幅減少，在傳統的季節性因素干擾下，預估單季的出貨量與營收貢獻將略低於去年第四季。

不過，短期的季節性波動並未改變線纜事業長線看好的格局。華新指出，受惠於台電高達數千億元的「強韌電網計畫」持續推進，國內中高壓電纜的需求依然極度暢旺，訂單能見度已看至年底甚至明年；此外，華新重金打造的離岸風電海底電纜廠也已正式邁入新的里程碑，未來將成為台灣能源轉型政策下最直接的受惠者，為電纜事業部注入全新的成長動能。

而法說會中最受外資與法人矚目的隱藏亮點，莫過於華新在「AI伺服器」領域的意外突破。隨著全球科技巨頭軍備競賽升溫，AI伺服器的散熱需求從傳統氣冷全面轉向「水冷系統」，而水冷系統中用來防止漏水、維持高壓運作的關鍵零組件「快速接頭」），對金屬材料的耐腐蝕性與精密加工要求極高。

華新表示，公司近年積極布局的高階「冷精棒」產品，因具備優異的材料特性，目前已成為AI伺服器水冷系統快速接頭的重要上游材料。這項高毛利、高技術門檻的產品應用，不僅打破了外界對華新僅是「傳統傳產股」的刻板印象，更代表著華新已實質跨入AI高科技供應鏈。法人看好，隨著下半年AI水冷伺服器的大量出貨，這類高階特殊鋼材的營收佔比將逐步放大，有望成為推升華新2026年獲利爆發的新引擎。